Substituição de equipamentos

As empresas frequentemente tomam decisões de profundo impato económico em função de circunstâncias exógenas: fazem-se investimentos quando há financiamentos adequados ou subsídios comunitários, instala-se uma nova linha de montagem na sequência de uma nova encomenda, substitui-se equipamento obsoleto, etc.

Nem sempre os critérios de base são de índice estritamente económicos, que maximizam o VA das decisões, que influenciam as decisões de investimento.

Contudo, deverá existir independência entre as decisões de financiamento e as de investimento, admitindo que as empresas dispõem de recursos financeiros suficientes ou acesso a crédito.

Com o decorrer do tempo os equipamentos tendem a degastar-se, a sofrer com maior frequência avarias e, por consequência, perdem valor residual.

Sempre que estes valores sejam quantificáveis, a empresa poderá construir um modelo simples para determinar o momento ótimo de substituição do equipamento usado.

Ver ficha Momento ótimo de substituição de equipamentos.

Exploração de Recursos em Crescimento

Outro caso típico de decisão de investimento está associado à exploração doe ativos em fase de crescimento, gerando incerteza quanto ao momento ótimo da sua exploração.

Explo:

Qual o período adequado para o corte de uma exploração florestal ou da venda de uma reserva de vinho do Porto?

Exploração de eucaliptos:

Corte efetuado entre 8 e 14 anos com uma taxa de atualização de 10%.

a)    Valor líquido de exploração:

Para responder à questão analisa-se o fator que influencia a seleção por períodos mais próximos ou mais afetados; a relação entre a taxa de crescimento e a taxa de atualização:

b)   Taxa de crescimento:

( Presente – Passado / Passado ) x 100

O valor líquido de exploração cresce a uma taxa decrescente à medida que se aproxima a maturidade.

O momento ótimo para cortar as árvores é o ano 12, pois é o ponto que maximizará o VAL e é aquele em que a taxa de crescimento se aproxima da taxa de atualização.

VAL = 87 / 1,1^12 = €27.7

Tanto o corte antecipado como o adiado, em relação ao período ótimo, conduzem a uma redução do VAL.

Até ao ano 12 o VLE aumenta em mais de 10% ano. Após esse ano, o ganho é inferior ao custo de capital.

O exemplo apresentado é ilustrativo do efeito das taxas de atualização, pois se forem utilizadas taxas baixas, far-se-á uma utilização de recursos menos intensiva e, provavelmente, permitir-se-á uma melhor distribuição de recursos nas gerações futuras.

A utilização de taxas elevadas impede a realização de obras com resultados apenas no longo prazo e sugerem utilizações mais intensivas no imediato sem preocupação com os custos (poluição, etc.) que têm que ser suportados no futuro.