Avaliação de Casos Particulares

Equipamentos de vida útil diferentes:

A opção entre equipamentos alternativos de vida útil diferente coloca-se com frequência nas empresas.

Tal ocorrência manifesta-se, por exemplo, quando há necessidade de escolher entre dois tipos de equipamento, de igual produtividade em que provavelmente um deles é mais oneroso, tendo simultaneamente uma duração maior e menor custos de manutenção do que o seu rival.

Como proceder perante uma situação em que a decisão a tomar no presente momento terá de se repetir cada vez que o equipamento selecionado atinja o termo da sua vida útil?

Neste caso, pode utilizar-se processo idêntico ao CFMAE, mas é geralmente utilizado/designado por Custo Médio Anual Equivalente (CMAE) por se aplicar problemas de custos.

O CMAE corresponde ao termo de uma renda constante vencível no final de cada ano e durante todo o período do projeto.

Explo:

Considerando que o investimento tem uma duração infinita (esta hipótese é realista dado que o VA de uma série de 20 anos é pouco inferior ao VA de uma série limitada) e que a taxa de custo de oportunidade do capital é de 10%, por que equipamento a empresa deverá optar?

Qual a melhor opção de equipamento?

Custo do equipamento A:           €5.000

Vida útil:                                  3 anos

Despesa anual:                          €1.500

Custo do equipamento B:           €7.000

Vida útil:                                  5 anos

Despesa anual:                          €1.200

= 1 – (1+i)^-n / i

Dado que os equipamentos têm diferente vida útil, deve determinar-se o CMAE, o que requer o prévio cálculo do VA (Valor Atual) dos custos:

a)    VA a = €5.000 + €1.500 x = €8.730

= 1 – (1+0,10)^-3 / 0,10 = 2,48685

         CMAE a = €8.730 / = €8.730 / 2,48685 = €3.510

Em termos de VA é indiferente ter,

b)   VA b = €7.000 + €1.200 x = €11.549

= 1 – (1+0,10)^-5 / 0,10 = 3,790787

         CMAE b = €11.549 / = €11.549 / 3,790787 = €3.047

CMAE b = €3.047 <CMAE a = €3.510

O equipamento B apresenta um Custo Médio Anual Equivalente (CMAE) inferior, pelo que deverá ser escolhido.

Explo:

O fornecedor do equipamento C propõe à empresa a utilização perpétua deste equipamento, garantindo todas as substituições necessárias de 5 em 5 anos, bem como as respetivas despesas de manutenção.

Para prestar este serviço o fornecedor solicita um pagamento imediato de €30.000.

A empresa deve aceitar este negócio?

1.    A avaliação deste tipo de problema é imediata., assumindo que este representa o termo de uma renda infinita:

CMAE b = 3,046

Taxa do custo de oportunidade = 10%

VA c = 3,046 / 0,10 = €30.460

Como o VA dos custos de uma utilização perpétua é superior ao montante solicitado pelo fornecedor, a proposta é interessante.

Admitindo como real a situação, deve-se considerar dois problemas possíveis: Financeiro e Flexibilidade.

Financeiro:

A análise baseia-se num princípio de racionalidade económica, onde se procura minimizar o VA dos custos.

No entanto, a empresa pode não dispor imediatamente de recursos financeiros próprios ou alheios.

Flexibilidade:

A tecnologia pode evoluir no sentido de oferecer, no futuro, equipamentos melhores ou mais económicos.

O compromisso de utilização perpétua pode restringir o benefício futuro de mudar de equipamento.

O aluguer poderá garantir maior flexibilidade.

Convém, no entanto, não confundir apropriação com forma de financiamento, pois o regime de leasing – que não oferece posse jurídica ao utilizador – não é fonte de flexibilidade, dado que o comprador assume o compromisso pelo pagamento integral das rendas, sem se poder libertar do ativo e da responsabilidade.

Instrumento idêntico ao CFME mas que é geralmente designado por CMAE por se aplicar a problemas de custos.

Este corresponde ao termo de uma renda constante vencível no final de cada ano e durante todo o período do projeto.